台股 2 萬 8，我朋友滿手 00929 卻沒踩剎車——一場崩盤教我的「絕對防禦」

我有個朋友，前陣子很得意地跟我說，他把定存全解了，押進 00929，每個月光配息就好幾千塊。

我問他：「那如果哪天科技股崩一半呢？」他笑著揮揮手：「不會啦，AI 這麼強。」

（那一刻我沒再多說什麼，但心裡那根弦繃了一下——因為我看過太多人，就是這樣在最開心的那一刻，把全部身家壓在同一條船上。）

先閉上眼睛，跟我想像一個畫面：

台股穩穩站在 28,000 點，身邊每個人都在討論要不要解定存去搶高股息 ETF，連鄰居阿姨都在炫耀這個月又領多少。可是就在明天一開盤，什麼預兆都沒有，黑天鵝來了，台股瞬間崩跌 5,000 點，你最愛的那幾檔科技股 ETF 直接腰斬。

看著戶頭裡幾百萬人間蒸發，你還會在乎那個月配息的幾千塊嗎？不會。你腦中只會一片空白：為什麼當初要把所有雞蛋，放在同一個籃子裡？

如果你現在也滿手高股息、心裡隱隱有點不安——我懂，這種「賺得開心、卻說不上來哪裡怪」的感覺，我也有過。今天這篇，我陪你幫資產裝上一個剎車。先給你一句話：

你不需要賣掉金雞母，你只需要幫牠買一張保險。

別緊張，你現在還來得及。我們先看清楚「裸奔」到底有多危險。

滿手純科技高股息，其實是在「裸奔」

最近台股很瘋，全民瘋 ETF。但我必須很嚴肅地提醒：在現在這種歷史高點，如果你手上滿滿都是純科技股的高股息 ETF，卻沒有任何避險配置——你現在的狀態，其實就是在裸奔。

你的投資組合就像一台車。只有油門、沒有剎車，等在前面的不會是財富自由，而是這輩子最慘痛的一次教訓。

打開 App 看 00929 的成分股，你會發現它幾乎 100% 都是科技股——等於把全部身家，壓在電子業這一條船上。最近一次科技股災是 2022 年，很多科技型 ETF 直接腰斬。現在台股能上 2 萬 8，很大一部分靠的是 AI 浪潮；但萬一 AI 需求不如預期、美國經濟硬著陸呢？

最經典的陷阱：賺了股息，賠了本金

這是高股息族群最容易踩的坑。

你辛苦存了 500 萬想靠股息退休，一場股災下來本金剩 300 萬。這時就算殖利率（每年配息佔股價的比例）不變，你的月配息會從 4 萬瞬間變成 2 萬 4——

房貸還繳得出來嗎？小孩的補習費還夠嗎？

在高點把所有錢都壓在波動最大的科技股，這不叫投資，這叫賭博。

你以為你在領息，其實你是在賭那頭金雞母不會生病。一旦本金垮了，蛋自然就變小了。

解法：幫你的金雞母買一張保險——美國公債

那該怎麼辦？把股票全賣、空手等崩盤嗎？太極端了——萬一台股反手衝上 35,000，你會痛苦到睡不著。

你不需要賣掉金雞母，你只需要幫牠買一張保險。這張保險，就是美國公債 ETF。

很多人一聽到「債券」大腦就想關機。但給我 30 秒：所謂買美債，講白了就是把錢借給全世界最強的經濟體——美國政府，他定期付你利息。

你可以把它想成「地球上最安全的超級定存」，而且現在的利息還有將近 4～5%。

「但 2022 年美債不是也跌得很慘、股債雙殺嗎？」問得好。2022 是聯準會（美國的中央銀行）史無前例暴力升息造成的罕見例外。而現在已是升息循環的末期，接下來很可能進入降息——這代表債券價格已經在谷底準備起飛。當股市在 28,000 的高點、債券剛好在相對低點，這時候買保險，是不是最便宜、最划算？

而且要買它，你不用開美股戶頭，現在就能打開台股 App，輸入代號像 00679B（元大美債 20 年） 或 00687B（國泰 20 年美債），像買台積電一樣按個鈕就買到。

真正的關鍵：蹺蹺板效應

「都是領息，高股息殖利率 8%、美債才 4.5%，幹嘛不全買高股息？」

因為我們配置美債，圖的根本不是那點利息，而是它一個厲害的特異功能，我叫它蹺蹺板效應。

時間回到 2020 年 3 月疫情爆發，股市像大怒神直線下墜、熔斷好幾次，所有人瘋狂拋售股票。但同一時間，美國公債卻逆勢大漲。

為什麼？因為當全世界恐慌時，聰明的資金會從危險的股市，逃到最安全的美債避風港。

左邊的股票跌下來，右邊的債券就翹起來——一上一下，你的總資產幾乎毫髮無傷。這就是「絕對防禦」的祕密：利用別人的恐慌，來保護你自己的資產。

金融學上把這種「一個跌、一個漲」叫做「負相關」，但我還是喜歡叫它蹺蹺板效應，比較好記。

到底該配多少比例？用避震試算機壓力測試

比例沒有標準答案，但有最適合你的答案。我做了一個 高股息避震試算機，直接幫你實測：

• 假設你有 100 萬，原本全 all in 高股息。股市大跌 40% → 剩 60 萬，蒸發 40 萬。
• 改成 80% 股票 + 20% 美債，同樣大跌 40%，虧損幅度馬上明顯縮小。
• 如果你是準備退休的長輩，設成 50% 股 + 50% 債，就算崩盤 40%，總資產虧損竟然不到 10%，而且每年還持續領息、現金流完全沒中斷。

強烈建議你現在就去輸入自己的資產狀況，幫投資組合做一次壓力測試，看它扛不扛得住下一次黑天鵝。千萬不要等災難來了，才後悔當初沒買保險。

你中了幾個？崩盤前的自我檢測

讀到這裡，誠實對自己打勾——

• 手上的高股息 ETF，成分股是不是幾乎全是科技股？
• 你的資產裡，是不是一張債券、一塊「剎車」都沒有？
• 你打算退休後靠這些股息過活，卻沒想過本金腰斬怎麼辦？

中一個，你在裸奔；中兩個，請今晚就去做壓力測試；三個全中，這篇你不只要收藏，還要立刻行動。

如果你願意，現在就做三件最小的事：

1. 打開 App 看成分股：確認你的高股息 ETF 到底壓了多少在科技股上。
2. 做一次壓力測試：用 高股息避震試算機 輸入你的資產，看它扛不扛得住跌 40%。
3. 回頭補一堂課：如果你還不確定自己該偏成長還是偏現金流，回去看 0050 還是 00878，先把股票這一端配對，再來談債券這張保險。

結語：投資是比誰活得久

投資從來不是比誰賺得快，而是比誰活得久。多頭市場每個人都是股神，只有退潮時，才知道誰在裸泳。

美債平常看起來很無聊，不會像 AI 股一天漲停。但當股災來臨、整個市場哀嚎時，它會是你帳戶裡最忠誠可靠的保鏢，讓你在別人輾轉難眠的夜裡，依然安穩入睡。

而我一直相信——好的睡眠，才是投資路上最終極的複利。

慢慢來，比較快。我們一起，從 0 到 1。

如果你身邊也有一個「滿手高股息、卻一張剎車都沒裝」的朋友，把這篇傳給他，可能幫他擋下這輩子最慘的一次崩盤。